中國人民銀行宣布7月20日起放開貸款利率下限。這一金融改革的象徵性意義遠比實質意義大得多。就目前中國的經濟而言，此舉並不會產生實質效應。因為在中國融資渠道嚴重依賴銀行貸款以致信貸資源持續稀缺的狀況下，貸款利率下限管制所起到的作用微乎其微。
誰將受益
六月份出現的錢荒致使短期利率大幅飆升，說明中國的資金供不應求，融資利率水平過低。在中國資金仍然稀缺的情況下，即使不降低貸款利率銀行也照樣有生意。最近影子銀行業務呈爆炸性增長，就說明中國的信貸資金仍然稀缺，表明銀行仍有機會以更高的利率向借款人放貸。因而，就目前中國的經濟狀況而言，放開利率下限不會使融資市場的供需狀況有大的改變。
這次改革沒有提到放開貸款利率上限，想必是金融機構的貸款利率超過基準利率的4倍，仍然被視為違法。下限呢原來是70%的銀行貸款基礎利率，現在把它放開了。但是在目前資金需求比較大的情況下，誰會把它往下降到那麼低呢？
由中國央行5月發表的《2013年第一季度中國貨幣政策執行報告》得知，截至今年3月份，全國一般貸款中執行利率下浮的貸款僅占貸款總額的11.44%，且比年初下降2.72個百分點；而執行上浮利率的貸款則佔比64.77%，並且比今年年初上升了5.03個百分點。
對銀行來說，貸款利率下浮只會減少利潤，所以銀行不可能主動下浮貸款利率。央行此次取消對貸款利率管制，放開利率下限之後，最多只有11%的那一小部分借款人可能從央行這一改革措施中受益，有利於某些談判籌碼強的借貸方降低借款利率，而對其他的借貸方利率無影響。這裏所謂的談判籌碼強的借方，幾乎都是大型國有企業和地方政府。
一家國有企業的財務人員表示，該企業從銀行拿到貸款的利率受合作銀行資金頭寸影響，資金緊張時最高為基準利率上浮20%，資金寬裕時最低下浮5%。
放開貸款利率下限的管制不會降低中小企業的融資成本。銀行對於中小企業的貸款利率一般都在基準利率之上。《融道網》6月的數據顯示，對於中小微企業貸款，國有大銀行貸款定價一般在基準貸款利率上浮15%～50%；城商行上浮幅度在30%～100%；股份行介於兩者之間。
由此可見放開貸款利率下限對中小微型企業沒什麼影響，只有大型國企可能受益。
當務之急
幾十年來，大陸的存、貸款利率都是由政府規定的。取消中國存款利率上限才是中國利率改革的當務之急。
長期以來，中國的存款利率都被控制在低於通貨膨脹率的水平。中國百姓把將近一半的國民收入儲藏起來以備不時之需存入銀行卻被通貨膨脹吞噬。實際上，中共政府把儲戶的這些血汗錢轉給國有企業──通過向國有企業大量發放低息貸款變相補貼了這些行業。
2012年，時任中國銀行董事長的肖鋼指出：「人民幣貸款的淨利差幾乎是國際市場上外幣貸款利差的兩倍。在這種環境下，哪家銀行不想增加貸款呢？銀行貸得越多，賺的利潤越多。」
固定的存、貸款利差給所有銀行都帶來豐碩的利潤。以2012年為例，一年定期儲蓄存款利率是3.50%，而一年到三年期的貸款利率是6.56%，也就是說只要銀行將存款貸出去了，一年的利息就要差出三個百分點。那麼一年就可以賺3%。中國的銀行業，通過這種利差所得的收入占銀行業總收入的70%以上。
在這種利差政策的保護下，銀行的低效率作業和壞賬等問題就被掩蓋起來了。若一旦放開存款利率上限，銀行的成本就會上升，在競爭中許多國有銀行的收益就不會像現在這樣容易和可觀了。一些銀行就可能會出現虧損或倒閉。
然而，我想放開總比不放開好。它會有兩個影響，一個是對刺激經濟會有一些幫助，但影響也非常有限；再一個呢，對於一些大的國有企業它們的利率成本會進一步降低。低息貸款可能會挽救一些效率低的大企業得以延長壽命。
歡迎轉載，請註明來源：簡天倫博客：中國經濟解析
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